認股證及牛熊證教學文章 美股指數受息口走勢影響 現時部署宜留意產品條款

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美股指數受息口走勢影響 現時部署宜留意產品條款

美股上週走勢波動,主要受利息走勢的預期影響,較早時美國公布的首次申領失業救濟人數低於市場預期,反映就業市場表現仍好,多位聯儲局委員指需要繼續加息以應對高通脹,令美國2年期債券息率創16年高位,美股在週初明顯回落,見近3個月的低位。在上週較後時間債息稍為回落,美股又急速反彈。市況波動吸引資金留意美股指數相關產品,好倉及淡倉都有資金注意,以淡倉流入的資金較多,上週分別有約800萬及400萬元流入道指及納指的淡倉,以認沽證較熊證多。

根據以往的經驗,當大市回落的時候,引伸波幅有較大機會上升,特別是指數產品,若投資者部署認沽證,看對指數的走勢有機會「賺價又賺Vol」,輪價升幅或會高於預期,因此認沽證或是較熊證較佳的部署,所以資金流入認沽證比熊證多。現階段部署美股指數認股證應該如何選擇呢?

市場有中、長期認沽證以供選擇

一如以往文章提到,美股指數認股證的到期日是每年的3、6、9及12月,現時6月份到期的產品有約3個月期,是合適的條款,看淡道指可留意道指沽10751,行使價31,380點,是現時最貼價的條款,亦是低面值的選擇;中年期證則可留意輕微價外道指沽10800,是9月份到期產品最高槓桿,中年期產品的時間值損耗較低,可利用作中線部署,打算是持有至月底議息會議亦是合適選擇。

納指認沽證方面,中短線部署可留意納指沽10716,是6月份到期產品最貼價條款,亦是近日最多資金流入的條款;中年期證則可留意納指沽10813,是低面值、低街貨產品。

道指認購證唯一合適條款

相反,投資者如看好道指,道指認購證的選擇就並沒有認沽證般多,現時大部份3個月期以上的產品都屬於面值太低的產品,面值太低的產品一般敏感度較低,未必能緊貼指數變化,一旦指數走勢不如預期,窩輪價值有機會回落至1仙,就無法再進行買賣,因此就算要考慮低面值產品,亦不能選擇面值接近1仙產品。現時市場上只有一款條款合適、面值合理的產品,就是9月份到期、行使價35,000點附近的產品,當中可留意上週新上市的道指購10827。以下是一些合適條款的美股指數認股證以供參考。

美股指數認股證條款:

道指購10827,行使價34,950點,2023年9月15日到期,上週新上市

道指沽10800,行使價30,000點,2023年9月15日到期,實際槓桿8.8倍

道指沽10751,行使價31,380點,2023年6月16日到期,實際槓桿12.5倍

納指購10826,行使價13,750點,2023年9月15日到期,實際槓桿10.5倍

納指沽10806,行使價9,000點,2023年9月15日到期,實際槓桿7.1倍

納指沽10716,行使價10,750點,2023年6月16日到期,實際槓桿9.6倍

註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/



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